Morgan Stanley’den 2026 İçin Altın ve Gümüş Raporu
Küresel piyasalarda gözler 2026 yılına çevrilirken, yatırım bankalarının emtia tahminleri de yakından takip ediliyor. Morgan Stanley, yayımladığı son raporda altın ve gümüş piyasalarına ilişkin dikkat çekici öngörüler paylaştı. Banka, merkez bankaları ve ETF alımlarındaki yavaşlamaya rağmen, faiz indirimleri ve zayıflayan doların etkisiyle değerli metallerin desteklenmeye devam edeceğini vurguluyor. Ancak bu destek, 2026’da önceki yıllara kıyasla daha sınırlı bir ivmeye işaret ediyor.
Morgan Stanley Altın Fiyatlarında Yükselişin Yavaşlayacağını Öngörüyor
Morgan Stanley, 2026 yılında altın fiyatlarındaki yükselişin hız keseceğini tahmin ediyor. Raporda, özellikle merkez bankalarının ve **borsa yatırım fonları (ETF)**nin altın alımlarını azaltmasının, talep tarafında belirgin bir yavaşlamaya yol açacağı ifade ediliyor. Buna rağmen banka, küresel ekonomik belirsizliklerin tamamen ortadan kalkmadığını ve altının güvenli liman özelliğini koruduğunu vurguluyor.
Bankaya göre, 2026’da altın fiyatlarının yönünü belirleyecek en önemli unsurlar; faiz indirimleri, ABD dolarındaki zayıflama ve küresel büyümeye ilişkin riskler olacak. Özellikle ABD Merkez Bankası’nın para politikasında gevşemeye gitmesi durumunda, altının cazibesini koruyacağı belirtiliyor.
Altın İçin 4.800 Dolar Tahmini Dikkat Çekti
Raporda yer alan en çarpıcı başlıklardan biri, ons altın için yapılan fiyat tahmini oldu. Morgan Stanley, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde altın fiyatlarının 4.800 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Bu beklenti, son yıllarda görülen güçlü ralliye kıyasla daha kontrollü bir yükselişe işaret ediyor.
Banka, bu tahminini birkaç temel faktöre dayandırıyor. Öncelikle Çin’de perakende altın talebinin güçlü seyrini koruması önemli bir destek unsuru olarak öne çıkıyor. Ayrıca merkez bankalarının alımlarının hız kesse bile hâlâ tarihsel ortalamaların üzerinde seyretmesi, altın piyasası için dengeleyici bir rol oynuyor. Buna ek olarak, küresel ekonomiye dair artan resesyon ve büyüme endişeleri, yatırımcıların güvenli varlıklara yönelmesini destekliyor.
Faiz İndirimleri Ve Zayıf Dolar Etkisi
Morgan Stanley, 2026 yılında faiz indirimlerinin altın fiyatlarını desteklemeye devam edeceğini vurguluyor. Faizlerin düşmesi, faiz getirisi olmayan altının alternatif maliyetini azaltarak talebi artırıyor. Aynı zamanda ABD dolarının zayıflaması, altını dolar dışındaki para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha cazip hâle getiriyor.
Raporda, bu iki unsurun birlikte çalışarak altın fiyatlarında sert düşüşleri sınırlayacağı, ancak talep tarafındaki yavaşlama nedeniyle yükselişin önceki yıllara göre daha ölçülü olacağı ifade ediliyor.
Gümüş Altının Gerisinde Kalacak
Raporda yalnızca altın değil, gümüş piyasasına ilişkin beklentiler de yer aldı. Morgan Stanley, gümüşün 2026’da altına kıyasla daha zayıf bir performans sergileyeceğini öngörüyor. Bankaya göre, 2025 yılı gümüş piyasasında arz açığının zirve yaptığı yıl olacak. Ancak 2026’da bu açığın daralması bekleniyor.
Özellikle güneş enerjisi sektöründe kurulumların yavaşlaması, gümüş talebi üzerinde baskı yaratacak temel faktörler arasında gösteriliyor. Endüstriyel kullanımın gümüş fiyatları üzerindeki etkisinin yüksek olduğu hatırlatılırken, bu alandaki talep düşüşünün fiyatlara olumsuz yansıyabileceği belirtiliyor.
Platin Ve Paladyum İçin 2026 Öngörüleri
Morgan Stanley, değerli metallerin diğer üyeleri olan platin ve paladyum için de 2026 tahminlerini paylaştı. Banka, platin fiyatının 2026 yılında ons başına 1.775 dolar, paladyum fiyatının ise ons başına 1.325 dolar seviyesinde olacağını öngörüyor.
Bu tahminlerin arkasında, her iki metalde de farklılaşan talep dinamikleri ve yapısal piyasa dengesizlikleri bulunuyor. Özellikle otomotiv sektöründeki dönüşüm, paladyum talebini sınırlarken; platin tarafında arz kısıtları fiyatları destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?
Morgan Stanley’nin 2026 projeksiyonları, değerli metallerde agresif yükseliş döneminin ardından daha denge arayışının öne çıkacağı bir döneme işaret ediyor. Altın, güvenli liman özelliğini korurken; yatırımcıların artık daha seçici ve temkinli hareket etmesi gerekecek.
Özellikle altın, portföylerde riskten korunma aracı olarak önemini sürdürürken; gümüş ve diğer metallerde sektör bazlı gelişmelerin fiyatlamalar üzerinde daha belirleyici olacağı bir tablo öne çıkıyor.
