Aylık Tahvil Getirisi Bir Haftada Eriyor

Yabancı yatırımcıların TL enstrümanlarındaki iştahı, özellikle devlet tahvillerinde son haftalarda yerini satışlara bıraktı. Enflasyonun beklentileri aşması ve küresel piyasalardaki gelişmeler, tahvillerden çıkışı hızlandırdı. Analistlerin hesaplamalarına göre, yükselen faiz oranları nedeniyle bir aylık getirinin büyük kısmı yalnızca bir haftada eridi. Geçen hafta yabancı satışlarının 500 milyon dolara yaklaştığı tahmin ediliyor.

Gösterge Tahvil Faizleri Yükselişte

Merkez Bankası’nın faiz indirimleri, hem yerli hem de yabancı yatırımcıların devlet tahvillerine ilgisini artırmıştı. Aralık 2024’teki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde, gösterge tahvil faizleri sert gerilemişti.

2 yıllık gösterge tahvil faizi, yüzde 43,63’ten 38,07’ye kadar düştü.
5 yıllık gösterge tahvil faizi, Aralık ayında yüzde 35,42’den 29,95’e kadar geriledi.
10 yıllık tahvil faizi, Aralık ayında yüzde 30,5’ten 26,7’ye kadar indi.

Ancak Ocak enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesi ve ABD’den gelen küresel piyasa gerginlikleri, tahvil faizlerinin yeniden yükselmesine yol açtı. 2 yıllık tahvil faizi yüzde 40’a, 5 yıllık tahvil faizi yüzde 32’nin üzerine, 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 28’in üzerine çıktı.

Enflasyonda Beklentiyi Aşan Veri Satışları Tetikledi

Sipay Ödeme Hizmetleri Hazine Müdürü Eren Kuru, 2024 boyunca 2 yıllık TL tahvilin belirli bir bant aralığında işlem gördüğünü belirtti. Ancak Ocak ayı enflasyon rakamlarının beklentinin üzerinde gelmesi, TL tahvillerde satış baskısını artırdı.

Eren Kuru, 10 yıllık tahvil getirilerinin 500 baz puana kadar daraldığını ve ocak ayı enflasyonuyla 210 baz puan yukarı yönlü genişleme yaşandığını ifade etti:
“Son bir aylık getirinin büyük kısmı eridi. Bu değer kaybı devam edebilir ancak yıl sonuna doğru tahvil faizlerinin yüzde 32-35 bandında dengeleneceğini öngörüyoruz.”

Yabancıdan 1,6 Milyar Dolarlık Net Alım

Merkez Bankası, 7 Şubat ile sona eren haftaya ilişkin menkul kıymet verilerini bugün açıklayacak. Ancak piyasa uzmanlarına göre, 7 Şubat haftasında yabancının tahvilden net çıkışı 450 milyon doları aştı.

31 Ocak haftasında ise yabancının net satışı 682,8 milyon dolar olarak kaydedildi. Yılbaşından bu yana yabancının devlet tahvilindeki net hareketi 1 milyar 587 milyon dolar net alım yönünde gerçekleşti.

Hisse ve Özel Sektör Tahvillerinde Hareketlilik

Merkez Bankası verilerine göre, 31 Ocak itibariyle yabancı yatırımcılar hisse senetlerinde 89 milyon dolarlık net alım yaptı. Ancak bu hareketin geçen hafta negatife dönmesi muhtemel.

Yılbaşından bu yana: