Dev Banka Morgan Stanley’den Türkiye Tahmini: Merkez Bankası Faizleri Ne Kadar Düşürecek?
Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinde kademeli bir indirim sürecine gideceğini öngördü. Banka, yayımladığı son raporda, faizlerin yıl sonuna kadar yüzde 37 seviyesine çekilmesini beklediğini açıkladı. Raporda ayrıca 2026 yılının sonuna kadar faizin yüzde 26 seviyesine kadar düşeceği tahminine yer verildi.
Morgan Stanley’nin Türkiye Değerlendirmesi
ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye’ye yaptığı ziyaretin ardından dikkat çeken bir rapor yayımladı. Raporda, Orta Vadeli Program (OVP) ile birlikte makro politikaların sürdürülebilirlik çizgisinde ilerleyeceği ve şoklara karşı direnç göstereceği belirtildi. Banka, para ve maliye politikalarında beklenen kararlılığın, ekonomik toparlanmayı destekleyeceğine dikkat çekti.
Orta Vadeli Program ve Enflasyon Beklentileri
OVP’nin enflasyonla mücadele kapsamında büyümede dengeli bir yavaşlama ve kademeli mali konsolidasyon içerdiğini vurgulayan Morgan Stanley, kamu ücret ve fiyat ayarlamalarının enflasyon hedefleriyle uyumlu hale getirileceğine işaret etti.
2025’in ikinci çeyreği itibarıyla devreye alınacak önemli mali düzenlemelerin, iç talepte denge yaratması ve dezenflasyon sürecine katkı sağlaması bekleniyor. Bu nedenle kurum, geleceğe dair umutlu bir tablo çiziyor.
Döviz ve Rezerv Politikası
Raporda ayrıca TCMB’nin rezervler, faiz oranları ve makro ihtiyati tedbirler açısından geniş bir politika alanına sahip olduğuna dikkat çekildi. Bu esneklik sayesinde, iç piyasada oluşabilecek haber akışına rağmen döviz istikrarının korunabileceği ifade edildi. Morgan Stanley, yerleşiklerin döviz talebini sınırlayacak adımların devam edeceğini öngörüyor.
Enflasyonun Geleceği: Yavaş Ama İstikrarlı Düşüş
Enflasyon cephesinde ise bankanın öngörüleri dikkat çekiyor. Rapora göre, iç talepteki direnç, hizmet enflasyonundaki yapışkanlık ve beklentiler nedeniyle düşüş hükümetin hedeflerinden daha yavaş olacak.
Banka, enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30, 2026 sonunda ise yüzde 21 seviyesine gerileyeceğini tahmin ediyor.
Faiz İndirimi Takvimi
Morgan Stanley, faiz indirimlerinin kademeli bir şekilde yapılacağını belirtti. Buna göre 2025 sonunda faiz oranı yüzde 37, 2026 sonunda ise yüzde 26 seviyesinde olacak. Bu süreçte reel faizlerin nispeten yüksek kalmaya devam edeceği ifade ediliyor.
Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?
Raporda, yatırımcıların kısa vadede USD/TRY ticaretinde hâlâ avantajlı konumda olabileceği vurgulandı. Özellikle Merkez Bankası’nın ihtiyatlı duruşunu sürdürmesi, yatırımcıların güvenini koruyor. Ayrıca, 1 yıllık OIS eğrisinin alınmaya devam edeceği öngörülüyor.
Reform Programı ve Risk Primleri
Kurum, Türkiye’de yürürlüğe giren reform programının güçlü şekilde desteklendiğini belirtti. Bu durumun, ülke risk primlerinin yakın vadede sabit kalmasına katkı sağlayacağı düşünülüyor. Ayrıca açıklanan ihraçların, özellikle 10-30 yıllık vadelerde marjinal bir yataylaşmaya neden olacağı tahmin ediliyor.
Genel Değerlendirme
Özetle, Morgan Stanley’nin raporu, Türkiye ekonomisi için umut verici bir tablo çiziyor. Faiz indirimlerinin kademeli olması, enflasyonda yavaş da olsa bir gerileme sağlanması ve reform programının devam etmesi, hem yatırımcılar hem de piyasa açısından olumlu sinyaller taşıyor.
