Döviz Yatırımcısı Direniyor: Sınırlı Kur Artışı, DTH Hacmini Azaltmıyor
Türkiye’de döviz yatırımcılarının alışkanlıkları değişmiyor. 2024 yılı boyunca enflasyonun %44,38 olmasına rağmen dolar %19,88, euro ise %12,45 arttı. Kurlardaki yatay seyir ve TL mevduat faizlerinin cazibesi döviz hesaplarında büyük bir çözülmeye yol açmadı. Aksine, yurtiçi yerleşiklerin döviz hesaplarında 10 milyar doları aşan bir artış yaşandı.
Döviz Talebi Neden Hâlâ Güçlü?
Türkiye’de tasarruf sahiplerinin en çok tercih ettiği yatırım araçlarından biri döviz olmaya devam ediyor. Geçmişte yaşanan ekonomik krizler, devalüasyonlar ve yüksek enflasyon dönemleri, bireysel yatırımcıların dövize olan ilgisini artıran temel faktörler arasında yer alıyor.
Deneyimli bankacılara göre, bireysel döviz yatırımcıları piyasada birer trader gibi hareket ediyor. Onlar, farklı yatırım araçlarına yönelmek yerine, dövizde al-sat yapmayı tercih ediyor.
Döviz Artışı Enflasyonun Gerisinde Kaldı
Son yıllarda ekonomi politikalarında yaşanan değişimler, yatırımcıların tercihlerinin de yön değiştirmesine neden oldu.
- Düşük faiz politikası döneminde hisse senetleri ve döviz ön plandaydı.
- Rasyonel politikalara geçişle birlikte faiz artırımları TL mevduatı cazip hale getirdi.
- Para piyasası fonları ve sabit getirili yatırım araçlarına büyük bir yönelim yaşandı.
Ancak 2024 yılında BIST 100 endeksi %31,60 artış gösterirken, dolar %19,88, euro %12,45 arttı. Bu durum, döviz yatırımcılarının enflasyonun altında bir getiri elde ettiğini ortaya koyuyor.
DTH Hacmi Artmaya Devam Ediyor
Merkez Bankası verilerine göre, bankalardaki döviz hesaplarının toplam büyüklüğü 203,6 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bunun 168,7 milyar dolarlık kısmı yurtiçi yerleşiklerin döviz hesaplarından oluşuyor.
- Yatırımcılar, faiz indirimlerinin başladığı tarihten bu yana 5 milyar dolardan fazla döviz alımı yaptı.
- 2023 yılı sonunda bankalardaki döviz hesapları 158,2 milyar dolar seviyesindeydi.
- Kur artışının enflasyonun gerisinde kalmasına rağmen 2024 yılı itibarıyla 10,2 milyar dolarlık ek döviz alımı gerçekleşti.
Bu veriler, döviz yatırımcılarının TL varlıklara yönelmekten kaçındığını ve dövizde kalmayı sürdürdüğünü gösteriyor.
KKM’nin Kalkması Döviz Talebini Artıracak mı?
Kur Korumalı Mevduat (KKM) sisteminin sonlandırılmasına yönelik adımların, dövize yönelim yaratıp yaratmayacağı tartışma konusu. Ancak Merkez Bankası’nın 173 milyar dolarla tarihi zirveye ulaşan brüt rezervleri, olası bir döviz talebini karşılayacak güce sahip olduğunu gösteriyor.
Öte yandan, Morgan Stanley’in 2025 yıl sonu dolar/TL tahmini 41 TL seviyesinde bulunuyor. Bu tahmine göre, önümüzdeki 10 ayda dolar yalnızca %13 oranında artacak. Eğer bu öngörü gerçekleşirse, döviz yatırımcılarının strateji değiştirip değiştirmeyeceği merak konusu.
Kaynak: Dünya Gazetesi / Ufuk Korcan
